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毫無疑問美國經濟降溫 聯博示警成長動能轉弱 相對看好歐洲資產韌性

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Admin 十二月 23, 2025 0

根據CNBC引述資產管理機構聯博(AllianceBernstein, AB)最新市場觀點指出,「毫無疑問」美國經濟已進入明顯降溫階段。在高利率環境延續、消費動能放緩與企業投資趨於保守的背景下,美國經濟正由高成長循環轉向調整期。相較之下,聯博認為歐洲在通膨趨勢、政策彈性與產業結構支撐下,後續表現具備相對韌性,投資吸引力逐步浮現。

聯博分析,美國經濟放緩並非短期波動,而是多項結構性因素同步發酵的結果。首先,長時間維持在高檔的利率水準,已對房市活動、企業融資成本與消費信心造成實質壓力。儘管就業市場仍維持一定韌性,但薪資成長趨緩,加上信用卡與個人貸款違約率上升,顯示家庭部門財務壓力正在累積。

企業端方面,資金成本居高不下,加上市場需求能見度降低,使資本支出與擴張計畫趨於審慎,進一步抑制整體經濟成長動能。聯博指出,美國經濟正呈現「緩步降速」而非急遽衰退的型態,但成長動能轉弱已相當明確。

在通膨層面,美國物價漲幅雖已自高點回落,但核心通膨降溫速度不如市場原先預期,意味貨幣政策維持緊縮立場的時間可能拉長。聯博認為,「高利率停留更久(higher for longer)」的環境,將持續壓抑經濟活動與風險資產評價,市場需重新校準對美國中期成長的期待。

相較之下,聯博對歐洲經濟與資產前景的看法相對正面。報告指出,歐洲通膨回落速度快於預期,能源價格波動風險亦較前兩年明顯降低,有助於穩定企業成本結構與消費信心。此外,歐洲企業在成本調整、出口結構與產業多元性方面具備一定彈性,部分產業更受惠於全球供應鏈重組與綠色轉型投資。

政策層面亦為聯博看好歐洲的重要因素之一。相較美國主要仰賴貨幣政策調節,歐洲在財政政策與產業補貼上仍保有操作空間,特別是在能源轉型、基礎建設與高附加價值製造領域,相關支出有望逐步轉化為中期成長動能。

不過,聯博也提醒,歐洲並非完全沒有風險。地緣政治變數、部分國家財政紀律問題與政治不確定性,仍可能對市場情緒與資金流向造成干擾。因此,看好歐洲的判斷屬於相對比較下的配置觀點,而非全面性樂觀。

整體而言,聯博認為全球經濟正逐步進入由「美國獨強」轉向「區域分化」的新階段。美國經濟降溫趨勢已相當明確,未來市場焦點將轉向哪些區域能在高利率、低成長環境中展現韌性。從目前條件來看,歐洲在通膨結構、政策彈性與產業布局上的組合,正逐漸顯現相對優勢,也使全球資產配置的重心出現重新調整的可能性。


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AI研究接軌產業應用 第19屆崇越論文大賞逾千篇競逐 

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暑假即將進入尾聲,嘉義市政府推出「Chill遊嘉義.搭公車來嘉走走!」系列活動,即日起開放報名。本次共規劃10個場次,其中平日小旅行報名費每人僅100元,民眾即可搭乘台灣好行-光林我嘉線,在專業在地導覽帶領下走訪嘉義大街小巷,從不同視角認識城市文化、歷史底蘊與特色景點。 嘉義市政府交通處表示,「Chill遊嘉義.搭公車來嘉走走!」共規劃10個場次,分為「平日小旅行」及「假日小旅行」兩大主題,透過大眾運輸串聯嘉義市特色景點,並由專業在地導覽人員帶領民眾走進街區,深入認識城市文化、歷史與地方故事。參加者不僅可免去自行開車及尋找停車位的困擾,也能從熟悉街景中發現不同面貌的嘉義。交通處指出,活動每場次限量20名,邀請民眾揪親朋好友搭乘嘉義市區公車,以輕鬆、低碳的方式走讀城市,讓旅程不只是移動,更成為一段有故事、有溫度的嘉義市人文體驗。 交通處說明,「平日小旅行」於8月27日、8月28日、9月3日及9月4日辦理,每場次票價為每人100元,分為上午及下午兩條遊程。上午場自嘉義火車站出發,前往嘉義城隍廟及嘉義文學館,帶領旅客從信仰文化與文學發展認識嘉義城市底蘊。下午場則由嘉義火車站前往檜意森活村及獄政博物館,從林業歷史、日式建築到獄政文化,感受嘉義豐富多元的人文風貌。 「假日小旅行」則於8月29日及9月5日登場,上午由嘉義火車站出發前往嘉大昆蟲館,每場次票價為每人199元。透過寓教於樂的參訪體驗,帶領大小朋友一同走進昆蟲與自然生態的精彩世界,適合親子及喜愛生態探索的旅客參加。 交通處強調,嘉義擁有豐富的歷史文化、人文景觀與自然生態,希望透過台灣好行公車結合在地導覽,讓旅客以更輕鬆、低碳的方式認識嘉義,也鼓勵民眾揪親朋好友一起搭上「光林我嘉線」,來一場說走就走的城市小旅行。「Chill遊嘉義.搭公車來嘉走走!」現正開放報名,活動名額有限,額滿為止。交通處歡迎有興趣的民眾至 ACCUPASS 活動頁面報名。 活動資訊: Chill遊嘉義.搭公車來嘉走走! 平日小旅行| 8月27日(四)、8月28日(五)、9月3日(四)、9月4日(五) 上午路線| 嘉義火車站 → 嘉義城隍廟 → 嘉義文學館 下午路線| 嘉義火車站 → 檜意森活村 → 獄政博物館 平日票價| 每場次100元/人 假日小旅行| 8月29日(六)、9月5日(六) 上午路線| 嘉義火車站 → 嘉大昆蟲館 假日票價| 每場次199元/人 報名方式| ACCUPASS線上報名 報名網址|https://www.accupass.com/event/2608070516373945494090

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