商傳媒｜何映辰／台北報導
中國自 2025 年 2 月起對磷化銦（InP）實施出口許可證要求，正對全球人工智慧（AI）數據中心的發展構成嚴峻挑戰，並已導致關鍵元件價格飆漲。磷化銦是一種化合物半導體，其獨特的直接能帶結構與高電子遷移率，使其在電訊號與光訊號轉換效率上遠優於矽，是 AI 數據中心光互連層的基礎材料，特別應用於共同封裝光學元件（CPO）及光學輸入/輸出（optical I/O）。
根據《Discovery Alert》報導，全球約 70% 的銦產量來自中國，且中國在全球磷化銦基板製造中扮演關鍵角色。世界第二大磷化銦基板生產商 AXT Inc. 的中國子公司，就必須遵守中國的出口許可證規定。AXT 在今年 5 月披露，其中國子公司直到 2025 年 6 月才獲得首批磷化銦出口許可，導致約四個月的空窗期，未交付訂單大量累積。
自中國實施出口管制以來，6 吋磷化銦晶圓的平均價格已飆升約 250%，從每片約 1,400 美元漲至約 5,000 美元。《Discovery Alert》指出，這不僅反映供應緊俏，也包含買家對這種受政府自由裁量許可證控制材料所支付的風險溢價。受影響廠商 Lumentum 儘管已將產能擴增四倍，但訂單仍已排到 2028 年，顯示市場面臨嚴重的結構性供不應求。
台灣的光學元件製造商全新光電科技股份有限公司（VPEC）及 LandMark Optoelectronics，也因磷化銦供應商的許可證延遲而面臨基板供應中斷。LandMark Optoelectronics 已於今年 4 月與日本的住友電氣工業（Sumitomo Electric Industries）簽署了長期磷化銦供應協議。然而，更換磷化銦基板供應商通常需耗時 12 至 24 個月進行工程驗證（資格認證週期），這使得廠商難以迅速轉換供應來源。此外，新的磷化銦基板製造設施從投資決策到具備顯著產能，一般需要 2 至 3 年的時間。
為應對供應鏈挑戰，輝達（Nvidia）已於 2025 年 3 月向 Coherent Corp. 及 Lumentum 各投入 20 億美元。Coherent Corp. 則宣布計劃在 2025 年將其德州廠的磷化銦晶圓產能倍增，並預計在 2027 年底前再次倍增。在中國方面，馳宏鋅鍺（Yunnan Germanium）宣布投資人民幣 1.89 億元（約 2,800 萬美元），目標年產 45 萬片磷化銦晶圓，並表示 2025 年磷化銦晶圓出貨量年增 74%。Vital Materials（原名 Guangdong Xiandao）也啟動了年產 40 噸磷化銦晶體的投資計畫，顯示中國國內生產商正迅速擴大產能。
這項磷化銦問題的地緣政治敏感性也日益升高。今年 5 月，在美國總統川普與中國國家主席習近平舉行高峰會前，貿易談判代表已於首爾討論此議題。這項管制與中國 2023 年對鎵、鍺的出口限制一脈相承，反映中國以關鍵上游材料作為戰略槓桿的策略，可能在未來持續影響全球科技供應鏈。
另一方面，OpenAI 昨日宣布收購雲端新創 Ona，以強化其人工智慧程式撰寫工具 Codex。Ona 的技術能讓 AI Agent 存取安全的預配置雲端環境，提供工具、系統及執行任務所需的背景資訊。此收購將使 Codex 能夠處理更複雜、多步驟的任務，並簡化企業在實際場景中部署 AI Agent 的流程。Ona 的員工將併入 OpenAI 並加入 Codex 團隊。目前 Codex 每週活躍用戶已超過 500 萬，比今年 4 月的 300 萬大幅增加。OpenAI 正與其主要競爭對手 Anthropic 爭奪市場，兩家公司都已向美國證管會（Securities and Exchange Commission）秘密提交了公開上市的招股說明書。
圖／本報資料庫 商傳媒｜吳承岳／台北報導 在美國與伊朗於荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的緊張關係再度升溫之際，全球能源市場供應吃緊的擔憂日益加劇。此一重要能源運輸航線若受干擾，恐將引發燃油價格新一波飆漲，進而衝擊全球經濟，甚至嚴重影響農業生產成本。菲律賓能源部長莎倫·加林（Sharon Garin）已警告，油價上漲將是不可避免的結果。 荷莫茲海峽是連接波斯灣與阿曼灣的關鍵航道，對全球能源貿易至關重要。Jetti 石油公司總裁 Leo Bellas 指出，伊朗威脅將全面封鎖荷莫茲海峽，並可能對美國盟友的波斯灣國家能源基礎設施進行報復性攻擊，這些都加劇了市場對供應嚴重中斷的憂慮。此情勢導致菲律賓等高度仰賴中東原油進口的國家，必須緊急尋找替代來源。 燃油價格的攀升，預計將對農業部門造成顯著衝擊。農民與漁民的生產成本因燃料漲價而增加，同時又面臨需求疲軟導致的農產品批發價格下跌，形成「雙重打擊」。Samahang Industriya ng Agrikultura（簡稱 Sinag）執行董事 Jayson Cainglet 坦言：「這對當地農業來說是雙重打擊：生產者面臨更高的生產成本，但產品售價卻降低。」 此外，農業商品的關稅調降也進一步削弱了生產者的競爭力。該國政府數據顯示，截至 5 月 29 日，菲律賓的燃油庫存約可支應 45.97 天。然而，由於預期運輸成本與糧食價格將持續上漲，該國通膨壓力仍舊不輕。儘管 5 月年度通膨率從 4 月的三年高點 7.2% 降至 6.8%，但 2026 年前五個月的平均通膨率已達 4.5%，超越政府 2% 至 4% 的目標區間。 為應對此困境，Sinag 呼籲政府應為當地生產者提供額外且具針對性的燃料與物流支援。同時，應加強並制度化國內採購計畫，優先在政府供餐、學校及機構採購中選用本地農產品，以穩定農業市場。
美國總統川普突然取消對伊朗的軍事打擊計畫，導致國際油價走勢戲劇性反轉，西德州中級原油（WTI）價格盤中應聲狂瀉超過3%，反映市場對地緣政治風險溢價的重估，並凸顯全球能源市場在多重因素下的複雜性。 美國總統川普於週四突然取消對伊朗的軍事打擊計劃後，全球原油市場走勢戲劇性反轉，美國油價應聲暴跌。西德州中級原油（WTI）期貨價格盤中一度跌破每桶 88 美元，單日交易時段內下跌超過 2.6%，盤中高點從 93.63 美元狂瀉至 86.57 美元。 根據《The Economic Times》報導，此前數小時，川普曾公開威脅對伊朗採取重大軍事行動，並誓言將控制伊朗的油氣基礎設施。當時市場對荷莫茲海峽（連接波斯灣和阿曼灣，全球近 20% 石油貿易經此通過的關鍵能源咽喉要道）供應可能中斷的擔憂，曾將油價推升。然而，隨著川普政府突然宣布取消襲擊，油價中因地緣政治緊張而累積的風險溢價開始消退。 此事件發生前，伊朗曾宣布正式關閉荷莫茲海峽，並警告將攻擊任何試圖通過的油輪和商船，這對沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特、伊拉克以及伊朗自身的原油實體流動構成直接威脅。今年 5 月份，石油輸出國家組織（OPEC）的產量已降至二十多年來的最低水準，部分原因來自美國海軍對伊朗出口的壓力，以及荷莫茲海峽事實上遭封鎖導致海灣地區運輸量減少。 儘管中東地區的地緣政治風險嚴峻，但美國油價同時受到兩種相反力量的拉扯。一方面，伊朗供應中斷和荷莫茲海峽封鎖的擔憂會推高油價；另一方面，中國需求疲軟則限制了油價的上漲空間。中國作為全球最大原油進口國，其汽油和柴油消費下降，加上原油進口量減少，顯著影響了全球石油需求。中國需求的放緩，抵消了衝突可能帶來的供應衝擊溢價。此外，截至 6 月 5 日當週，美國原油庫存下降 720 萬桶，超出分析師預期的 400 萬桶降幅，顯示國內供應緊張，但這一利多數據也未能阻止川普取消襲擊後油價的跌勢。 近一個月來，美國油價已累計下跌超過一成。對高度仰賴能源進口的台灣而言，國際油價的劇烈波動為能源供應穩定及民生經濟帶來潛在挑戰。
凱基金控今（11）日公布5月自結財務數據，單月稅後獲利47.43億元，累計前5月稅後獲利223.3億元，每股稅後盈餘（EPS）1.32元。 因凱基人壽今年起適用IFRS 17新會計準則，獲利不再加計FVOCI（Fair Value through Other Comprehensive Income）股票處分利益；若加計FVOCI股票處分利益，凱基金控5月調整後獲利為148.72億元，前5月累計調整後獲利523.29億元，換算每股獲利3.09元，單月與累計獲利均創歷史新高。 上述FVOCI股票處分利益主要來自凱基人壽掌握市場脈動，5月已實現股票處分利益約101億元，累計前5月共計近300億元，該獲利雖不包含在當期獲利，但直接反映於保留盈餘，仍屬可供分配盈餘之基礎。 凱基金控表示，5月台股加權指數及成交量能再創新高，帶動集團旗下證券、銀行、壽險等業務動能全面走強，整體營運表現亮眼。 銀行業務方面，受惠於存放款規模穩健擴張，推升淨利息收益表現，財富管理帶動手續費收入成長，成為獲利成長的主要引擎。凱基銀行5月稅後獲利7.1億元，年度累計稅後獲利35.9億元，較去年同期成長30%。 證券業務則在台股交易熱絡帶動下，經紀暨財富管理、自營、承銷等業務皆有獲利貢獻。凱基證券5月稅後淨利31.5億元；年度累計稅後獲利129.06億元，續創同期新高，亦較去年同期大幅成長377%。 壽險業務方面，凱基人壽在新契約銷售動能挹注下，5月新契約保費收入115億元、相較去年5月成長達126%，創近五年單月新高；累計前五月新契約保費收入達459億元， 較去年同期成長48%。 其中，傳統型外幣保單及投資型商品仍為銷售主力，前五月業績分別較去年同期成長43%及315%。 投資方面，凱基人壽採取審慎靈活的資產配置策略，掌握市場契機，推升投資收益表現。5月稅後獲利16.02億元，前5月累計稅後獲利76.87億元；若加計FVOCI股票處分利益，單月調整後獲利117.32億元，創今年以來單月新高，前5月累計調整後獲利已達373.9億元。
